隨著2025年經(jīng)濟(jì)形勢的持續(xù)發(fā)展與宏觀調(diào)控的精準(zhǔn)發(fā)力，超長期特別國債再次成為投資者關(guān)注的焦點。作為國家財政政策的重要工具，超長期特別國債不僅肩負(fù)著支持國家重大項目建設(shè)、推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的使命，也為廣大投資者提供了一個穩(wěn)健、可靠的投資選擇。
然而，與以往不同的是，根據(jù)2025年超長期特別國債的最新政策動態(tài)以及2024年的實施情況，今年的國債在發(fā)行規(guī)模、支持領(lǐng)域、資金管理、申報要求等方面均進(jìn)行了調(diào)整和優(yōu)化。
一、發(fā)行規(guī)模與結(jié)構(gòu)變化
1.發(fā)行規(guī)模擴(kuò)大
2024年超長期特別國債發(fā)行規(guī)模為1萬億元，而2025年預(yù)計發(fā)行規(guī)模將增至1.5萬億元，增幅達(dá)50%，通過更大規(guī)模的資金注入，支持“兩重”建設(shè)（國家重大戰(zhàn)略實施和重點領(lǐng)域安全能力建設(shè)）和“兩新”工作（設(shè)備更新與消費品以舊換新）的持續(xù)深化。
2.中央與地方資金分配優(yōu)化
2024年國債資金中約5000億元用于中央項目，5000億元通過轉(zhuǎn)移支付支持地方。2025年進(jìn)一步優(yōu)化央地分配比例，加大對地方項目的傾斜力度，尤其是中西部地區(qū)和東北地區(qū)，補(bǔ)助比例可能提高至60%-80%（如東北高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)）。
二、支持領(lǐng)域擴(kuò)圍與細(xì)化
1.“兩重”建設(shè)新增重點方向
2025年繼續(xù)聚焦“兩重”領(lǐng)域，但支持范圍進(jìn)一步拓展：
新增領(lǐng)域：加強(qiáng)低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)建設(shè)、大中型灌區(qū)水庫建設(shè)、應(yīng)急廣播平臺抗災(zāi)害、永久基本農(nóng)田建成高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田實施方案；
強(qiáng)化領(lǐng)域：長江經(jīng)濟(jì)帶生態(tài)環(huán)保、減緩和適應(yīng)氣候變化（綠色低碳技術(shù)應(yīng)用）等生態(tài)治理項目的資金支持力度；水利支持范圍拓展至全國大中型灌區(qū)、大中型引調(diào)水工程、重點都市圈城際鐵路建設(shè)等項目納入支持范圍；同時，在全國范圍全面實施有效降低全社會物流成本行動。
2.“兩新”工作全面升級
設(shè)備更新：從2024年的交通、工業(yè)設(shè)備擴(kuò)展至電子信息、安全生產(chǎn)、設(shè)施農(nóng)業(yè)、能源電力、老舊電梯等領(lǐng)域設(shè)備更新以及重點行業(yè)節(jié)能降碳和安全改造等領(lǐng)域，例如老舊電梯更換、農(nóng)業(yè)機(jī)械化設(shè)備升級；
消費品以舊換新：提高新能源公交車、動力電池、農(nóng)機(jī)等補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，新增對個人購買手機(jī)等數(shù)碼產(chǎn)品的補(bǔ)貼。
三、申報條件與流程優(yōu)化
1.項目前期手續(xù)更嚴(yán)格
2025年要求申報項目必須完成立項審批、用地預(yù)審、環(huán)評、節(jié)能審查等全部前期手續(xù)，且需通過“全國投資項目在線審批監(jiān)管平臺”生成項目代碼。相比2024年，對在建項目進(jìn)度限制更嚴(yán)，明確“已完成投資不得超過80%”。
2.績效管理強(qiáng)化
為進(jìn)一步提升資金使用效率和項目實施效果，2025年新增績效目標(biāo)量化要求，項目單位需明確項目的具體產(chǎn)出（如新增公路里程、灌溉面積）和效益指標(biāo)（如GDP增長、碳排放減少），確保項目目標(biāo)可衡量、可考核。為確保項目績效目標(biāo)的實現(xiàn)，超長期國債資金將接受動態(tài)監(jiān)管。
3.申報窗口期縮短
2024年申報周期較長，而2025年為了加快資金落地速度，提高申報效率，申報窗口期大幅縮短。地方在收到申報通知后，需在15天內(nèi)完成材料提交。一些重點領(lǐng)域申報窗口期甚至縮短至3-5天，倒逼地方提前謀劃項目，確保項目申報的高效性和精準(zhǔn)性。
四、政策銜接與長期規(guī)劃
2024年國債發(fā)行呈現(xiàn)出較為集中的特點，主要集中在二、三季度。為了更好地發(fā)揮財政政策的逆周期調(diào)節(jié)作用，加快資金落地速度，2025年國債發(fā)行節(jié)奏將進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整。根據(jù)最新政策安排，2025年部分國債額度將提前至一季度發(fā)行，更早地為市場注入資金，支持國家重大戰(zhàn)略實施和重點領(lǐng)域建設(shè)，特別是“兩重”（國家重大戰(zhàn)略實施和重點領(lǐng)域安全能力建設(shè)）項目的推進(jìn)。
五、2025年超長期國債申報注意事項
1.科學(xué)精準(zhǔn)謀劃項目，契合項目申報要求
方向匹配：項目應(yīng)列入有關(guān)規(guī)劃，原則上應(yīng)為“十四五”規(guī)劃、“十五五”規(guī)劃、國務(wù)院及國務(wù)院有關(guān)部門批復(fù)的重點專項規(guī)劃和區(qū)域規(guī)劃或省級規(guī)劃和相關(guān)實施方案中的重點項目。優(yōu)先納入國家“十四五”102項重大工程庫，如智能電網(wǎng)、冷鏈物流基地。
時序匹配：在2025年底前能開工建設(shè)，并形成一定的實物工作量，已完工或投資完成額超80%的項目不得申報。
資金匹配：地方財政性建設(shè)資金需由當(dāng)?shù)卣蜇斦块T出具資金到位的承諾函，并明確是否增加地方政府債務(wù)；企業(yè)自有資金應(yīng)提供銀行存款等證明材料。
主體匹配：金融機(jī)構(gòu)、大型企業(yè)和地方政府，同時鼓勵民營企業(yè)參與“兩新”、“兩重”。
2.規(guī)范前期申報工作，確保要素支撐有力
時間規(guī)劃：地方應(yīng)至少提前一年謀劃項目，提前半年準(zhǔn)備申報材料。應(yīng)選擇專業(yè)的咨詢公司，并與咨詢公司、職能部門、發(fā)改部門保持密切聯(lián)系，及時交流項目進(jìn)展情況，抓住申報窗口期。
申報深度：“兩重”項目申報至少需達(dá)到初步設(shè)計的深度或具備開工條件，“兩新”項目需達(dá)到招采流程或簽訂設(shè)備購買合同等。
要素保障：對未開工項目，需深入核實各類要素保障情況，按照初步設(shè)計批復(fù)深度要求進(jìn)行督導(dǎo)，并確認(rèn)土地、環(huán)評、資金等關(guān)鍵要素保障事項。
3.注意申報要求變化，有效規(guī)避項目風(fēng)險
項目規(guī)模：大部分“兩重”領(lǐng)域的項目要求總投資1億元以上，投資額較小的項目建議將同類項目整合包裝后統(tǒng)一申報；“兩新”領(lǐng)域的項目大部分要求總投資2000萬以上，文旅、糧油加工等領(lǐng)域的“兩新”項目投資要求1000萬以上，符合要求的相關(guān)單位和企業(yè)建議積極申報。
資金支持：此前已經(jīng)獲得中央財政投資或其他部門支持的項目不得重復(fù)支持，已經(jīng)申報國家發(fā)改委其他司局或國家其他部門資金的項目不得多頭申報。
禁止內(nèi)容：所有申報項目的建設(shè)內(nèi)容不得包含房地產(chǎn)開發(fā)、樓堂館所建設(shè)，以及國家政策限制或禁止的內(nèi)容。
申報超長期特別國債，要深入研究政策、精準(zhǔn)把握申報要求、做實前期工作以及積極溝通協(xié)調(diào)工作。遵循“前瞻性、系統(tǒng)性、科學(xué)性、動態(tài)化和操作性”原則，創(chuàng)新發(fā)展思路，堅持戰(zhàn)略規(guī)劃引領(lǐng)，突出龍頭項目帶動，圍繞產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新，系統(tǒng)謀劃整體推進(jìn)。協(xié)助地方政府精準(zhǔn)有效謀劃和儲備一批打基礎(chǔ)、強(qiáng)功能、利長遠(yuǎn)的優(yōu)質(zhì)項目，推動地方經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。